海谱润斯紧抱京东方大腿：募投涉嫌重复建设
按照2020年环评报告，海谱润斯最重要的募投项目或早已完工，而公司目前仍在推进IPO募集资金。 刚一成立，长春海谱润斯科技股份有限公司(下称“海谱润斯”)就搭上了京东方(000725)的“顺风车”，后者为公司贡献了九成以上的收入。此次公司IPO，募投项目虽未详细阐述，却有重复投资之嫌。 海谱润斯是2015年5月成立的，6月就与京东方建立了联系，并根据其实际情况，着手项目的开发。一年后就获得了京东方供应商资格的验证，目前京东方贡献海谱润斯90%以上的营收。 《财中社》注意到，此次IPO，海谱润斯计划募资5.7亿元用于三个募投项目建设。其中，最大的一个是投入募资3.77亿元的有机电子材料产业化项目。2020年的环评报告显示，按照计划，项目应于2023年底已经完工了。海谱润斯仍坚持募资建设，是真扩产还是另有所图？ 募投涉嫌重复建设 海谱润斯主要生产OLED蒸镀材料，这种材料是使OLED面板实现发光的核心功能材料，决定了OLED面板的显示质量，其产品纯度一般可达到4N级别，即纯度99.99%。 此次IPO，海谱润斯计划募资5.7亿元。其中，3.77亿元用于有机电子材料产业化项目；1.02亿元用于高性能有机电子材料研发平台建设项目；剩余9086万元补充流动资金。 显然，总投资达到4.01亿元的有机电子材料产业化项目是海谱润斯此次上市募投的主要方向。 按照性质分类，海谱润斯产品主要分为有机和无机材料业务。当前，公司有机材料业务发展更为迅速。2021年有机材料收入1.07亿元，占比52.02%，2023年收入增长至2.17亿元，占比也来到62.11%。 同期，无机材料业务收入从9903万元增加至1.32亿元，但营收占比从47.98%下降至37.89%。因此，海谱润斯将主要募资投向有机材料项目正适合当下公司的发展。 问题在于募投项目已经建设完毕了，海谱润斯还要拿此项目当做募投，是否涉嫌欺诈呢？ 在海谱润斯所在的长春新区管委会网站上，有一份2020年年底发布的环评报告，海谱润斯计划新建有机电子材料产业化项目。项目投资4亿元，预计投产日期是2023年12月。 根据招股书申报稿，有机电子材料产业化项目占地面积为47348平方米，位置为东至航空街、北至丙八十一路，该地块也早在2020年底就已经由海谱润斯摘下。2020年的环评报告显示，项目位于长春北湖科技开发区丙八十一路与航空街交汇处，占地面积完全一样。 环评项目的名称与此次IPO募投项目完全一致，投入额也基本一致。环评报告显示，项目将建设楼房、购买设备。此后，长春新区管委会上没有海谱润斯类似项目的环评报告。 招股书申报稿显示，2020年年末，海谱润斯的固定资产为1.19亿元，2023年已经增长至1.62亿元，增长主要是从2021年开始的，增加的主要就是机器设备和房屋及建筑物。 按照2020年底的环评报告规划，2023年底有机电子材料产业化项目就应该竣工了。 紧抱京东方 从成长性来看，海谱润斯表现优异，公司营收从2021年的1.86亿元增长至2023年的3.49亿元，归属母公司股东的净利润从5076万元增长至1.02亿元。 《财中社》发现，海谱润斯营收九成以上都来源于京东方。2021-2023年海谱润斯来自京东方的收入分别为1.82亿元、2.61亿元和3.14亿元，营收占比从87.84%提升至90.12%，营收占比一直居高不下，而且有愈演愈烈之势。 京东方对海谱润斯“偏爱有加”。2015年5月，海谱润斯成立，6月与京东方接洽后开始筹备进行供应商审查，2016年7月通过供应商验证，共计13个月。 在回复交易所问询时，海谱润斯表示，OLED蒸镀材料公司需要经过例如资质审查、工厂现场检查，并经过多轮的测试通过后才能进入供应商体系，整个验证周期为1-2年左右。 整体验证周期在1-2年左右，海谱润斯仅用一年就达成这一认证周期。之后，公司的收入就紧紧依附于京东方了。 除了京东方之外，海谱润斯也参与了其他面板企业的认证。2016年12月，也就是和京东方同一年，公司通过了天马集团的供应商验证，一年后和辉光电也通过了海谱润斯的供应商验证，转年的2018年5月，海谱润斯通过了华星光电的供应商验证。 在面板领域中，京东方是毋庸置疑的龙头，但其他竞争对手如华星光电同样发展迅速。TCL科技年报显示，2024年上半年，华星光电营收超过了400亿元，增长约15%，收入规模已经达到京东方的40%以上。 招股书显示，2023年，海谱润斯从华星光电获得的收入为报告期内最高，但也只有534万元，不过是京东方贡献的一个零头。 这一年，海谱润斯产能利用率不过70%出头，远不是供不应求的状态。即便如此，下游其他厂商始终没有向海谱润斯下达大额订单。 .深.圳.商.报
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